In overeenstemming met de taken van het Monetair Beleidscomité (MBC) ten aanzien van het evalueren, vaststellen en het bieden van transparantie over de monetaire beleidsacties van de Centrale Bank van Aruba (CBA), wenst de CBA het volgende onder de aandacht te brengen.
Tijdens haar vergadering van 27 november 2023 besloot het MBC om de reserveverplichting per 1 december 2023 met 0,5 procentpunt naar 22,0 procent te verlagen. Hierdoor dienen de commerciële banken een minimumsaldo bij de CBA aan te houden gelijk aan 22,0 procent van de kortlopende deposito’s van hun klanten.
Het besluit om de reserveverplichting te verlagen was voornamelijk gebaseerd op de officiële en internationale reserves die op een adequaat niveau bleven ondanks een afname tot aan 13 oktober 2023 ten opzichte van eind 2022. Bovendien zullen de officiële en internationale reserves naar verwachting toereikend blijven en toenemen gedurende de rest van 2023.
Verder is de totale overliquiditeit van de commerciële bankensector in oktober 2023 gedaald ten opzichte van december 2022, voornamelijk als gevolg van een toename in leningen. De CBA volgt de ontwikkelingen in de reserves en overliquiditeit nauwlettend en staat paraat om zo nodig de reserveverplichting te wijzigen.
Het MBC betrok de volgende informatie en analyse in haar overwegingen.
Internationale en officiële reserves
De internationale reserves, bestaande uit de officiële reserves van de CBA en deviezenreserves aangehouden door de commerciële banken, namen af met Afl. 218,7 miljoen per 13 oktober 2023, vergeleken met eind december 2022 (Grafiek 1). De officiële reserves zijn met Afl. 215,3 miljoen gedaald, terwijl de door de commerciële banken aangehouden deviezenreserves met Afl. 3,4 miljoen zijn ingekrompen. Daardoor bedroegen, per 13 oktober 2023, de officiële en internationale reserves respectievelijk Afl. 2.575,6 miljoen en Afl. 3.021,7 miljoen.
Het handhaven van een adequaat niveau aan deviezenreserves is van essentieel belang voor het behoud van de vaste wisselkoers tussen de Arubaanse florin en de Amerikaanse dollar. Ondanks de eerder genoemde daling zijn de internationale reserves per 13 oktober 2023 ruim boven het vereiste minimum van drie maanden aan lopende rekening betalingen gebleven.
Lopende rekening betalingen bestaan onder meer uit invoerbetalingen, rentebetalingen aan buitenlandse investeerders en overschrijvingen naar het buitenland zoals geldovermakingen door buitenlandse werknemers. De officiële reserves bleven ook binnen een adequate bandbreedte bij toepassing van de ‘Assessing Reserve Adequacy’ (ARA) maatstaf van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) (Tabel 1).
| Tabel 1: Toegepaste reservemaatstaven in 2023 | |||||||||||||
| jan | feb | mrt | apr | mei | jun | jul | aug | sept | 13-okt | ||||
| Geschatte dekkingsgraad lopende rekening betalingen1 | 7,1 | 7,0 | 6,8 | 6,9 | 6,8 | 6,7 | 6,9 | 6,8 | 6,2 | 6,2 | |||
| Geschatte IMF ARA maatstaf2 | 106,6 | 105,3 | 109,6 | 114,9 | 113,5 | 111,8 | 113,4 | 113,7 | 105,9 | 105,5 | |||
| ¹ Het aantal maanden aan lopende rekening betalingen dat gedekt wordt door de internationale reserves. ² De verhouding tussen het niveau van officiële reserves en het minimale toereikende niveau (conform het IMF), in procenten. | |||||||||||||
Inflatie
De jaar-op-jaar (JoJ) inflatie versnelde van 0,5 procent in augustus 2023 naar 1,7 procent in september 2023 (Grafiek 2). De JoJ inflatie van september 2023 werd veroorzaakt door ‘communicatie’ (+0,6 procentpunt bijdrage) en ‘voeding en niet-alcoholische dranken’ (+0,5 procentpunt bijdrage). Zij het in mindere mate, droegen ook ‘diverse goederen en diensten’ (+0,4 procentpunt bijdrage) en ‘huisvesting (+0,4 procentpunt bijdrage) bij aan de JoJ-inflatie in september 2023.
De twaalfmaands gemiddelde inflatie kwam uit op 4,5 procent in september 2023, een daling vergeleken met 4,9 procent in augustus 2023. De inflatoire druk was vooral te wijten aan de stijgingen van de water- en elektriciteitstarieven vanaf augustus 2022 en hogere prijzen voor voedsel en niet-alcoholische dranken. Bovendien importeerde Aruba veel van de stijgende prijzen van zijn handelspartners, met name de Verenigde Staten en Europa.
Ondertussen bereikte de JoJ kerninflatie (waarbij energie en voedsel niet worden mee gerekend) in september 2023 1,6 procent (augustus 2023: 1,2 procent). De kerninflatie, gemeten op basis van het gemiddelde over de afgelopen twaalf maanden, bedroeg 2,0 procent (augustus 2023: 2,1 procent).
Overliquiditeit van de commerciële banken
De overliquiditeit van de commerciële banken (inclusief niet-uitbetaalde leningen en andere verplichtingen) bedroeg Afl. 456,3 miljoen per oktober 2023, d.w.z. een stijging van Afl. 64,2 miljoen vergeleken met september 2023 (Grafiek 3). Deze groei was mede het gevolg van de verlaging van de reserveverplichting met 1 procentpunt per 1 oktober 2023. Vergeleken met eind december 2022 vertoonde de overliquiditeit echter een krimp van Afl. 363,4 miljoen. Deze daling was vooral het gevolg van lokale herfinanciering van buitenlandse leningen alsmede de aankoop van overheidsobligaties door institutionele beleggers. Ondertussen tonen voorlopige schattingen van de overliquiditeit een stijging tot 17 november ten opzichte van 31 oktober 2023.
Centrale Bank van Aruba
24 januari 2024
