In overeenstemming met de taken van het Monetair Beleidscomité (MBC) ten aanzien van het evalueren, vaststellen en het bieden van transparantie over de monetaire beleidsacties van de Centrale Bank van Aruba (CBA), wenst de CBA het volgende onder de aandacht te brengen. Tijdens haar vergadering van 29 januari 2024 besloot het MBC om de reserveverplichting per 1 februari 2024 op 22,0 procent te houden. Derhalve dienen de commerciële banken een minimumsaldo bij de CBA aan te houden gelijk aan 22,0 procent van de kortlopende deposito’s van hun klanten. Het besluit om de reserveverplichting gelijk te houden was voornamelijk gebaseerd op de officiële reserves die dichter bij de ondergrens van de ARA-maatstaf komen, ook al zijn zowel de officiële als de internationale reserves nog steeds toereikend en naar verwachting zullen ze dat ook blijven gedurende 2024. Verder vertoont de totale overliquiditeit van de commerciële bankensector de afgelopen maanden een opwaartse trend. Ten slotte wordt het handhaven van de reserveverplichting op het huidige niveau als prudent beschouwd, gezien de aanhoudende groei van de kredietverlening en het potentiële effect daarvan op de internationale reserves. De CBA volgt de ontwikkelingen in de reserves en overliquiditeit nauwlettend en staat paraat om zo nodig de reserveverplichting te wijzigen.
Het MBC betrok de volgende informatie en analyse in haar overwegingen.
Internationale en officiële reserves
De internationale reserves, bestaande uit de officiële reserves van de CBA en deviezenreserves aangehouden door de commerciële banken, namen af met Afl. 207,8 miljoen per 29 december 2023, vergeleken met eind december 2022 (Grafiek 1). De officiële reserves zijn met Afl. 173,7 miljoen gedaald, terwijl de door de commerciële banken aangehouden deviezenreserves met Afl. 34,1 miljoen zijn afgenomen. Daardoor bedroegen, per 29 december 2023, de officiële en internationale reserves respectievelijk Afl. 2.617,2 miljoen en Afl. 3.033,5 miljoen.
Het handhaven van een adequaat niveau aan deviezenreserves is van essentieel belang voor het behoud van de vaste wisselkoers tussen de Arubaanse florin en de Amerikaanse dollar. Ondanks de eerdergenoemde daling zijn de internationale reserves per 29 december 2023 ruim boven het vereiste minimum van drie maanden aan lopende rekening betalingen gebleven. Lopende rekening betalingen bestaan onder meer uit invoerbetalingen, dividendbetalingen aan buitenlandse investeerders en overmakingen naar het buitenland, zoals geldovermakingen door buitenlandse werknemers. De officiële reserves bleven ook binnen een adequate bandbreedte bij toepassing van de ‘Assessing Reserve Adequacy’ (ARA) maatstaf van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) (Tabel 1).
| Tabel 1: Toegepaste reservemaatstaven in 2023 | |||||||||||||
| jan | feb | mrt | apr | mei | jun | jul | aug | sept | okt | nov dec | |||
| Geschatte dekkingsgraad lopende rekening betalingen1 | 7,1 | 7,0 | 6,8 | 6,9 | 6,8 | 6,7 | 6,9 | 6,8 | 6,2 | 6,2 | 6,3 6,3 | ||
| Geschatte IMF ARA maatstaf2 | 106,6 | 105,3 | 109,6 | 114,9 | 113,5 | 111,8 | 113,4 | 113,7 | 105,9 | 105,5 | 102,2 103,4 | ||
| ¹ Het aantal maanden aan lopende rekening betalingen dat gedekt wordt door de internationale reserves.² De verhouding tussen het niveau van officiële reserves en het minimale toereikende niveau (conform het IMF), in procenten. | |||||||||||||
Inflatie
De jaar-op-jaar (JoJ) inflatie kwam uit op 1,7 procent in november 2023 (Grafiek 2). De JoJ inflatie van november 2023 werd hoofdzakelijk veroorzaakt door ‘communicatie’ (+1,5 procentpunt bijdrage), ‘diverse goederen en diensten’ (+0,4 procentpunt bijdrage) en ‘huisvesting (+0,4 procentpunt bijdrage). Anderzijds was de transport component (-1.1 procentpunt bijdrage) de voornaamste matigende factor met betrekking tot de JoJ-inflatie in november 2023.
De twaalfmaands gemiddelde inflatie nam af tot 3,7 procent in november 2023, een daling vergeleken met 4,1 procent in oktober 2023. De inflatoire druk was vooral te wijten aan de stijgingen van de water- en elektriciteitstarieven vanaf augustus 2022 en hogere prijzen voor voedsel en niet-alcoholische dranken. Bovendien importeerde Aruba veel van de stijgende prijzen van zijn handelspartners, met name de Verenigde Staten en Europa.
Ondertussen bereikte de JoJ kerninflatie (waarbij energie en voedsel niet worden meegerekend) in november 2023 2,6 procent (oktober 2023: 1,5 procent). De kerninflatie, gemeten op basis van het gemiddelde over de afgelopen twaalf maanden, bedroeg 1,9 procent (oktober 2023: 1,9 procent).
Overliquiditeit van de commerciële banken
De overliquiditeit van de commerciële banken (inclusief niet-uitbetaalde leningen en andere verplichtingen) bedroeg Afl. 440,7 miljoen per november 2023, d.w.z. een daling van Afl. 15,7 miljoen vergeleken met oktober 2023 (Grafiek 3). Deze daling was vooral het gevolg van lokale herfinanciering van buitenlandse leningen alsmede de aankoop van overheidsobligaties door institutionele beleggers. Ondertussen tonen voorlopige schattingen van de overliquiditeit een stijging van Afl. 141,9 miljoen tot 22 december ten opzichte van 30 november 2023.
Centrale Bank van Aruba
14 maart 2024
